債券で運用されたファンドについて

債券を中心に組成されたファンドには、その国家が自ら発行
する国債や、企業が発行する社債などがあります。



ここ数年の間に人気を博しているのが、中央政府が発行する
債券の総称であるソブリン債です。



ソブリン債の人気の背景には、株式市場の動きと連動するこ
とがないので、相関性の低さが受けています。



なので、昨年からサブプライム問題が浮上し、金融不安が日
を追って拡大する場面では、資金の安全な避難先として重宝
されることになったわけです。



経済の仕組として、一定の周期を動いています。なので経済
が上向く場面では企業業績が良くなり、株価も上昇します。



また、業績を拡大させるために設備投資なども積極的に行わ
れるのでエネルギーの消費が拡大します。



そうすると、エネルギー価格が上昇し、必然的に物価が高騰
することとなり、インフレリスクが高まります。


こうしたことを一定の周期で繰り返されます。そして、イン
フレリスクが高まると市場金利が高まりますので、債券の金
利は下がることになりますので債券価格は下がります。



今現在、問題となっているのは、エネルギーの高騰している
にも関わらず、金融不安から株式市場は低迷しています。



なので、これまでのパターンが当てはまらないケースが時折
りみられるのですが、株式市場が低迷している時には債券の
需要が高まるということは基本的には変りありません。



こうした点を考慮して、債券を中心に組成されているファンド
を選ぶのが基本とされていますので、リスクが低いからという
だけで選ばれるとその分運用効率は下がります。


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※オフショアファンドの投資は自己責任でお願いします。

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いを含め、一切の責任を負いませんので予めご了承下さい。

オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

株式で運用されたファンドについて

ファンドを選ぶ際に、株式、債券、商品の内いずれか比重が
高く設定されているファンドを選びます。



バランスよく色々な商品に投資されたファンドは相関性が低
いので、その分リスクは低いですが、利回りに関しても低く
なるので、今現在の経済情勢を見極める必要があります。



今回は、株式を中心としたファンドへの投資を検討する際の
ポイントについて簡単ではございますが解説させて頂きます。



ご存知の通り、世界中の株式市場は昨年後半にサブプライム
問題が浮上してから信用不安により大きく低迷しています。



特に酷いのが、市場最高値の更新を繰り返していた中国市場
で、一時期の半分以下まで低迷しています。



完全な右肩下がりの状態にあります。大きなトレンドの変化
というのは、短くて1年程度、長くて2年程度かかるといわれ
ているので、回復するにはまだ時間が掛かりそうです。



また、株式は年間を通して大きく上下変動する場面が多いの
で、精神的に大きなストレスとなる場合もあります。



基本的に、株価が動くのは業績なので、企業の業績が伸びれ
ば株価も伸びますし、経済が成長すれば市場全体が上昇する
傾向が強いのである意味分りやすいです。



ですので、株式を中心としたファンドを選ぶには、まだ時期
尚早のような気がします。あと1年くらい我慢すれば再び良い
買い場が訪れるのではないかと思います。



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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

ヘッジファンドの仕組みについて

オフショアファンドは、アメリカを除く世界中の個人投資家
向けに販売されている公募投資です。



しかし同じオフショアに設定されているものの、特定の投資
家にしか販売されないファンドもございます。


これがヘッジファンドと呼ばれるものです。


ヘッジファンドはと最低投資額が非常に大きく(最低は100万
ドルから)購入や解約に制限があります。



運用に関してはあらゆる規制から自由で、ファンドマネジャー
には成功報酬が約束されています。



一般のファンドや、国内ファンド、ミューチュアルファンド、
オフショアファンドとヘッジファンドの最大の違いは、一般
のファンドが現物の株式や債券の売買で運用されます。



そして、市場のインデックス(日経225など)を上回ることを
目指して運用するのが特徴のようです。



一方、それに対して、ヘッジファンドはレバレッジやカラ売
り、デリバティブなど、金融工学の色々な技術を駆使します。


そして、最終的には「絶対利益」を追求することです。

商品ファンドに対する期待高まる

今、欧州では環境問題や食糧問題に対する取り組みが世界を
率先する形で行われており、2010年以降さらに厳格化するの
で、商品の価値は今後も上昇し続けると思います。



その代りにお金や証券などの価値はどんどん下がっているの
ですが、原油高による原材料の高騰で物価が急速に上昇して
いるので今後もこうした傾向が続くと思います。




昨年から、今年にかけてサブプライム問題により金融市場は
信用不安で大混乱となったわけですが、株式市場、為替市場
が大きく低迷したにも関わらず、商品市場は拡大しました。




なので、相関性が低いのも金融不安が続いている昨今の環境
化では商品への投資に対する需要が高いわけです。



今現在、市場に出回っている商品ファンドの多くが一般向け
とはいいがたく、ファンドそのものは価格も高いです。



しかし、今後需要が高まるにつれて一般の個人投資家向けの
商品が多数登場すると思います。



特に株式でも投信の販売でもパッとしない状況が続いている
だけに商品ファンドに対して富裕層向けサービスを拡大した
い考えている金融機関も大きな期待を寄せているようです。



いい意味でも悪い意味でも、日本は一つが勇気を持って新し
い試みを成功させると俺も俺もとばかりに市場のパイを食い
荒らすので、最初の一歩を踏み出してくれることを願います。



ですので、今後はポートフォリオに商品ファンドを組み入れ
ることを検討されてみてはいかがでしょうか？


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

商品ファンド投資の仕組について

依然として原油高に伴う原材料の高騰に歯止めが掛からない
状態にある中で確実にお金の価値が減少しています。



ドル安・株安がそれを物語っているわけですが、何かが低迷
すれば、その変わりに他の何かが浮上します。



今では、商品の高騰によって世界経済に大きな影響をあたえ
つつあるので、証券・債券を尻目に金融投資の新しい柱として
商品先物が注目されつつあります。



また今年に入って中国でも金の先物取引が解禁され、インド
でも商品先物取引の人気が高まっているようです。



そこで、今後注目されるのが商品を中心に投資した商品ファ
ンドで、今後はオフショアだけではなく、国内でも人気が高
まるのではないかと期待しております。



ですので、今回は商品ファンドの魅力について簡単ではござ
いますが、解説させて頂きたいと思います。



商品ファンドはサブプライム問題が浮上した昨年の後半から
商品市場へ投機資金が大きくシフトしたことによって注目さ
れることになり、過去5年間で約3倍以上に増えています。



商品の価格が高騰するわけです。こうした商品ファンドへの
投資を行っているのは欧米の金融機関だけではりません。



最近では各国の年金基金なども積極的に投資を行っているよ
うなので、今後は富裕層向けの商品が沢山でてくるでしょう。



日本でも富裕層を中心に商品ファンドが人気化すれば価格が
下がって一般の投資家向けのものが登場すると思います。



例えばファンドラップ口座のような感じで人気が一般に浸透
してくれれば良いなと思います。


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

ファンド投資の仕組と方法について

今回はオフショアファンドのファンドとはどういうものなのかと
いったことを簡単ではございますが解説させていただきます。


ファンド(投資信託)とは複数の投資家が資金を出し合います。


そして、ファンドマネジャーという資産運用のプロに運用を委託
するタイプの金融商品となっています。


ファンドへの投資に関する主なメリットは以下の通りです。


運用をファンドマネジャーに全任しますので、投資家は特別
何もする必要がありません。（特別な各種投資にまつわる
知識がなくても大丈夫なんです）


小額の資金でも分散投資が可能になります。


個人では購入出来ない投資商品を購入する事が出来ます。



例えば、100万円未満の投資金で株式投資をはじめるなど
といった、都市銀行の株を1株購入して終わりです。



しかし、もし日本株ファンドに投資すれば複数の銘柄に分散
投資することが出来るんです。



そして、ファンドを利用する事で、語学や、特別な知識を持ち
合わせなくても世界中の金融市場に参加する事が出来ます。


一方、ファンド投資の主なデメリットは以下の通りです。


ファンドマネジャーへの報酬をはじめ、その他諸経費がかか
るので単純に株式投資を行う時と比べて手数料が割高です。


基本的に運用をファンド・マネジャーに全て任せているため、
仮に投資家にとってマイナスになるようなことをされたとして
もチェックすることができないのです。


複数の金融商品に分散投資をしているので、リスクは低い分、
パフォーマンスも当然のことながら落ちます。


上述したことも昨今の企業による不正な情報開示によって、
色々なトラブルが後を絶たないので、今後より一層、厳しい
情報開示を求められることが予想されます。


一気には難しいでしょうが、徐々に改善されて行くと思います。


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

オフショアファンドの仕組み

日本国内で流通しているの国内投信・外国投信や、米国の
ミューチュアルファンドなどは、どれも基本的には、国内の
投資家に向けて販売されております。


ですので、海外市場については想定されていません。


こうしたことから、同じように、イギリス・フランス・ドイツなど
で実際に流通している国内ファンドを我々一般の日本人が
購入することも難しいとされています。



一方、比較的に容易とされているのは、一部のミューチュ
アルファンドで、実際に日本からでも購入出来ます



こうした、その国々で流通している国内向けのファンドに対
して世界の投資家に向けたファンドが存在します。



実際に、タックスヘイブンのメリットを最大限に活かして、
世界中の投資家に向けて広く販売されているのが、オフシ
ョアとよばれる地域のオフショアファンドです。



そして、オフショアファンドは、グローバルな市場に向けた
投資商品で、またオフショアの金融機関は匿名性が高い
ので口座開設するだけでも価値はあると思います。



オフショアファンドは、世界中の国や地域の金融当局の
規制のもとに設定・運用される公募型ファンドです。



オフショアファンドの仕組みそのものは、日本国内の投信
や、アメリカのミューチャル・ファンドとそれほど大きく異な
るわけではございません。



日本の国内の金融機関で販売されている投資信託と同様
に、オフショアファンドにも投資することができます。



そして、何といっても、オフショアファンドの最大の魅力
は、ファンドの配当益・売却益に対して一切税金が課せら
れないことで、世界中で圧倒的な支持を受けています。


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

オフショアファンドの運用効率

ここ数年で、国内の金融機関に対しての信用度の低下など
から特に資産運用に関しましてオフショアに対する注目度
が急速に高まることとなりました。



具体的にオフショアファンドの特徴は、マン島やケイマンに
籍を置いたファンドを中心に運用しております。



また、オフショアファンドは、オフショア諸島の国々のほとん
どが税金が掛からないという強みを最大限に生かして、これ
まで高い運用パフォーマンスを誇っています。



数年前までの日本の状況は、オフショアファンドへの投資
以前に、海外投資が全く閉ざされていました。



ですので、地方銀行にて、オフショアへの投資を案内した
パンフレットが置かれるようになるとは思いませんでした。



国内の金融機関を通して、オフショアへの投資も可能なの
ですが、日本税法によって課税されることになります。



ですので、オフショアへ直接投資しすることに関して比較し
た場合、運用効率に関しましてはその差は歴然です。



また、オフショアへ直接投資を行なうにあたって、必ずしも
期待したパフォーマンスを得ることは、容易ではありません。



人気が高まりつつあるといっても、オフショアファンドに関連
した情報を入手するのは個人投資家には厳しいです。



HSBCのサイトから得られる情報の方が、日本の金融機関
を通す情報よりも鮮度は高いです。



こうした情報をマメにチェックすることにより、オフショアへの
直接投資に対するハードルを超えることができます。



また、オフショアファンドに関しては、できるだけ最初のうち
は複数の目論見表を読み比べる必要があります。


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

ミューチュアルファンドについて

ミューチュアル・ファンドは会社型投信の代表的な形態で、
オフショアファンドにも多数の会社型投信がございます。



そして、一般的にはアメリカ国内で設定・販売されるファンド
(アメリカ)を指すことが多いです。



ミューチュアルファンドは、今現在、世界最大の投資市場
であるアメリカで大きく成長しております。



また、これまでに、SEC(米国証券取引委員会)の厳格な
規制のもと、実際に、およそ1万本弱のファンドが厳しい目
のもとにさらされた状態にあります。



こうしたミューチュアルファンドの中には、何十本ものファ
ンドの集合体であるファンド・ファミリーのもと巨額の資金
を運用するフィデリティやヴァンガードが有名です。



こうしたブランド力の高いとされる巨大運用会社から、ファ
ンドマネジャーが独立して一人で始めたブティック型のファ
ンドまで、沢山の種類がございます。



アメリカのミューチュアル・ファンドのもう一つの特徴は、
株式市場に上場されているものが多い点です。



上場されているファンドは、一般のアメリカ株へ投資する
のとほぼ同じ様に、オンライン証券会社でもインターネッ
トを介して簡単に購入する事ができます。」



だからといって、全ての上場ファンドが購入出来るわけで
はございませんのでご注意下さい。



また、とにかく、ファンドの種類が凄まじいほど豊富ですの
で、予め投資目的を明確にする必要があります。


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オフショアで資産運用タックスヘイブン入門

サブプライム問題にも強いファンド

【オフショアで資産運用タックスヘイブン入門】


7、8月と、サブプライムローン問題で生じた信用収縮により、多く
の問題が発生することとなりました。


まずサブプライムローン関連に投資していたヘッジファンドの問題
で、破綻に追い込まれたヘッジファンドが続出しました。


また、予想外の問題も多々発生することとなったのですが、その中
でも特に以外だったのは、サブプライムローン関連に、奇跡的にも
投資していなかったヘッジファンドが破綻したことです。



このような混乱状況の中で、サブプライムローン問題の影響が比較
的少なかったのは、コモディティに投資するヘッジファンドです。


また、破綻企業再生型のヘッジファンドも難を逃れました。


そして、コモディティは、今年頭に、海外運用者から大幅な調整を
マイナスと捉える声が高まりました。


しかし、実際には、それほどの調整はなかったことから、コモディ
ティの基調の強さを物語っております。


一方、破綻企業再生型のヘッジファンドは、サブプライムローン問題
による市場の混乱の影響は受けておりません。



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ファンドマネジャーの金利観測に変化

メリルリンチが独自に行った6月ファンドマネジャー調査によりますと、金利に
対する見方に変化が見られるも、株式への高いウエートは変わらないようです。


なお、今回メリルリンチの調査は201人のファンドマネジャーが対象となりました。


そうした中で、株式が過大評価されていると答えた割合は5月の47％から52％
に拡大し04年初頭以降で最高となりました。


しかし、債券と比較した場合、株式に対するウェートが高いようです。


世界的なコアインフレが来年上昇するとみる割合につきましては58％で、5月
は53％、4月の47％と、わずか2ヶ月で10％前後増加することとなりました。


一方、長期金利が今後上昇すると予想する向きは71％で、5月の62％、
4月の60％からコアインフレ同様に急激に拡大することとなりました。


メリルリンチ調査担当のデビッド・バウワーズ氏は今回の調査に
関して以下の通り述べております。


　　　　「金利に関する見方に大きな変化がみられた」


世界の混合型ポートフォリオでは、株式のウエート平均が56％で、5月の
55％からやや増加,もしくは横ばいと捉えることが出来る状態にあります。


株式をオーバーウエートとする割合は66％で、5月の62％から拡大しました。


債券をアンダーウエートとする割合は約66％で、5月の68％から減少しました。


株式の地域別の選好度は、ユーロ圏が高く、次いで新興市場国や日本となって
おり、半面、英国・米国株はネガティブだが、やや変化の兆しもみられております。


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外国投信とは？

国内投信と同じく日本国内の金融機関で販売されておりますが、こちらは
外貨建てのファンドです。


海外（ルクセンブルクなど）で設定された日本人向けのファンドを証券
会社が輸入販売し、外貨建てで売買されます。


外国投信と海外市場に投資する国内投信の主な違いは、2種類のファンド
を投資家サイドから見た場合は、外国投信には購入時のドル転売却時の
円転などの為替手数料（片道で、１ドルあたり１円前後）かかります。
（国内投信も外貨建てで海外市場に投資されるも機関投資家の大口割引
が適用されます）


外国投信は国内投信にくらべて販売手数料、信託報酬が高く、また外国
投信（契約型）には売却時の税金がかからないことです。


ですので、外国投信は、為替手数料や販売手数料などの各種コストが
かかるわりに、税金が安い金融商品です。


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海外投資の国内投信とは？

アメリカやヨーロッパなど世界の株式市場及び債券市場に投資する円建ての
ファンドになります。


ほとんどの運用会社は海外にありますが、日本国内で設定され、日本の金融
機関（証券会社など）の販売網を使って、円建てで売買されます。


為替差損を防ぐ為の為替ヘッジがついているものもある(ただし、為替ヘッジ
のためのコストがかかるのでパファーマンスは当然落ちます）。


信(証券会社の窓口などで売られている最も一般的なファンド)の一部
になります。


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